节后三个交易日,上证指数走出了“三连阳”,市场震荡向好的迹象越来越明显。2月9日,上证指数、深成指和创业板指均收红,成交量也有所放大,特别是创业板指反弹1.3%,结束了之前跌跌不休的走势,给市场吃了一颗“定心丸”。

  赛道股是否已经调整到位?后市机会几何?上证报记者近日采访了多家公私募、险企投资机构,对市场进行了解读。

  在机构看来,积极的因素正在积累,当下时点已经无需悲观。另一方面,虽然确定看好“稳增长”的投资逻辑,但机构仍将“真成长”作为重点布局方向,认为双轮驱动下,春季行情依然值得期待。

  买方机构:当前已经无需悲观

  持续反弹中,主板和创业板的分化依然让市场有所担忧。对此,机构普遍表示,近期创业板的调整主要受传闻引发,而且恐慌情绪已经有明显的修复迹象,积极的因素正在积累。今日创业板的反弹,或成为市场到达“情绪底”的佐证。

  华夏基金表示,主流赛道的调整主要是受利空消息及传闻影响,但目前已经不宜过度悲观。从内外部因素来看,一方面,由于海外市场企稳,导致A股节前持续调整的主要风险已经缓和;另一方面,当前对稳增长政策力度的担忧已经缓解,而后续稳增长效果初步显现,基本面信心也有望逐渐得到重塑。

  银华基金也认为,虽然外部不确定性依然存在,但疫情以来,我国货币政策一直秉持“以我为主,以稳为主”的基调,前期的克制为当前留下了充分空间。现在“政策底”已经确认,对外部压力的担忧杀出了阶段性的“情绪底”,市场大概率逐步修复。长期来看,当前沪深300估值已经回落至历史均值下方,从风险收益比看仍有可为空间。

  星石投资坦言,虽然当前市场较为混乱,但积极的因素正在积累,比如稳增长政策已逐步发力,政策效果将于今年晚些时候体现在宏观数据上。与此同时,制造业企业对市场发展前景持较乐观态度,“预期转弱”的压力或已出现边际缓解,多个行业也处于合理估值区间,市场仍存在结构性机会。

  大型险资:加仓“稳增长”板块

  “1月份尤其是春节以来,我们一直在增加权益仓位水平。”一家大型保险资管公司权益投资经理透露说,今年的市场不会出现系统性风险,对A股依旧看好。“宏观经济的大环境是稳中求进,放眼全球,A股市场的投资价值依旧有相对吸引力,我们坚定看好A股投资机会。”

  大型险企具体加仓了哪些板块?

  从记者采访到的信息来看,基本围绕“稳增长”“高景气”“超跌股”这些主题词展开。

  上述大型保险资管公司投资经理透露,A股近期连续调整之后,成长型股票已经跌至合理价格,依旧看好消费和科技行业。“此外,预计一些估值修复、稳增长的传统产业在今年会有投资机会,目前公司正在积极布局。”

  “我们预判,A股的下探空间有限,耐心等待市场的磨底,对未来的市场表现不必悲观。”一家大型保险机构量化投资经理表示,目前市场反应有些过度,此次下跌与海外风险没有关系,这方面的风险已基本释放。“未来,随着上市公司年报的陆续披露,一些数据表现不错的企业依旧有投资机会。”

  另一家大型保险机构权益投资负责人透露,随着超跌反弹窗口期的来临,投资机会主要集中三方面:

  一是,逆周期政策发力背景下,基建等“稳增长”板块将有阶段性表现;

  二是,看好疫情受损、业绩触底反弹的航空、酒店、旅游等消费行业龙头股;

  三是,寻找政策阻力小、景气度维持高位的板块,比如“碳中和”主题下的新能源汽车和清洁能源产业链,以及与“专精特新”相关的半导体、生物制药、机械,等等。

  “我们认为,今年A股市场将会呈现一个压力逐步缓解、前景逐渐明朗的过程。低碳经济和数字经济等一些新兴领域,在技术进步与政策支持的推动下正加速发展。立足当前,我们重点关注两大低估值主线:一是金融地产链、基建链;二是大资金参与度比较低的中小市值股。”北京一家中资保险机构权益部负责人表示。

,

免费足球推介www.hgbbs.vip)是国内最权威的足球赛事报道、预测平台。免费提供赛事直播,免费足球贴士,免费足球推介,免费专家贴士,免费足球推荐,最专业的足球心水网。

,

  为何险企在此时点冷静加仓?触发险企的投资态度转向积极的因素有哪些?

  多位保险机构权益投资负责人表示,从基本面出发,引发近期股指持续下跌的市场负面因素主要集中在:国内稳增长落地是否达到预期,宽信用效果是否不佳;担心美联储过快收紧货币政策,海外流动性压力向国内传导;担心下跌过程中形成资金面负反馈等等。

  但他们表示,有多个驱动因素触发险企的投资态度转向积极。

  一是,1月中旬,央行强调“避免信贷塌方”后,据他们了解到的草根调研显示,1月下旬信贷投放明显发力,受益于票据和城投平台的冲量,预计1月全月新增信贷总量好于市场此前预期。

  二是,从美股、美债等资产价格表现来看,对于美联储收紧预期已经有较大部分计入甚至短期超调,海外货币政策预期引导带来的市场波动最大阶段在逐步消化,且国内货币政策仍在确定性放松周期中。

  三是,春节前微观层面出现系列“稳市场”的指导性信号,包括公募基金宣布大规模自购、部分明星基金放开大额申购等。

  稳增长真成长双线驱动

  值得注意的是,虽然确定看好“稳增长”的投资逻辑,但成长股依然是不少机构的“心头好”,特别是经过前期的深度调整,不少机构已将成长股作为接下来重点布局的方向。

  “左手稳增长右手真成长,双轮驱动下春季行情依然可期。”沪上一位头部私募创始人如是说。

  银华基金坦言,短期来看“稳增长”仍是能见度最高的主线,看好消费板块与地产基建产业链的表现。成长股虽然短期或仍有盘整需求,但配置性价比已显著抬升,将沿着科技创新周期和国家战略方向,寻找年内增速高且具备中长期成长逻辑的主线。

  聚鸣投资创始人刘晓龙也表示:“几个具备代表性的龙头赛道的龙头股,其估值水平已经从之前偏高调整至目前基本合理的状态,虽然还谈不上低估,但是从超过一年的角度来看,持有大概率没有问题。”

  赛道股的春天何时到来

  调研中,机构对近期波动较大的医药、新能源、传媒、信创等赛道也作了具体的分析。

  医药

  丹奕投资认为,医药板块持续下跌主要是因为最近几年需求侧的改革不断深化,导致很多产品未来的空间变得不可预期。此外,持续了5-6年的创新红利也在逐渐消退,行业开始变得内卷。在这样的大背景下,投资主要关注需求可预期,景气度稳定向上或者竞争格局不断优化的细分行业,如医药产业链上游的科研试剂、设备、部分原料药细分领域(竞争格局优化),选择估值可接受的优质企业进行长期投资。

  新能源

  北京一家百亿级私募人士表示,新能源板块的下跌更多源自市场对于估值的恐高,不过经过下跌后,部分细分赛道估值中长期来看已经较为合理,因此该板块仍是公司目前重仓的方向。具体来看,电源端的新能源化、电网端的输配网改造、用能终端的电气化改造以及各环节的储能配套等领域均值得关注。

  传媒

  关于去年下半年以来表现活跃的传媒股,银河文体娱乐基金经理卢轶乔表示,受芯片性能大幅提升、软件算法持续迭代、电池密度不断加大等技术快速进步的影响,文娱产业将在新一代互联网应用蓬勃成长的背景下,出现产业基本面的巨大变革。从估值来看,中证文体休闲指数已经自2015年5452点下跌到目前的1739点,期间经历了漫长的盘整消化,向上空间依然较大。

  信创

  华夏基金认为,信创产业有望迎来新一轮景气周期。公司分析称,2022年1月6日,《“十四五”推进国家政务信息化规划》发布,明确提出“加快建设数字政府,提高政务服务水平”,PC、办公软件、OA、PC操作系统等直接和前端业务相关的各领域有望迎来新一轮发展红利;从行业角度,金融信创在2020年、2021年启动较好,而国产中间件、国产数据库、国产服务器CPU及服务器操作系统也在过去2年间经历了重点行业试点的实践历练,有望在重点行业取得更高的渗透率,可关注数字经济电子政务、工业软件、元宇宙拉动下的云、基础应用等投资、数字货币以及网络安全等方向。

(文章来源:上海证券报)

TG群声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。转载请注明:免费足球推介(www.hgbbs.vip):“情绪底”到了?机构说当前已无需悲观!大型险企节后加仓!
发布评论

分享到:

澳5(www.a55555.net):安谋有意赴美上市 英国恐遭遇挫败
你是第一个吃螃蟹的人
发表评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。